您现在的位置:主页 > 香港赛马直击派彩 >

热点研究:两大词语与两面旗帜

文章来源:本站原创 发布时间:2022-08-13

  从2003年最后两周的数据统计来看,成交金额前21只个股(只占两市股票数1.6%)的成交总金额占到了两市总成交金额的60%,这表明绝大多数的个股逐步边缘化,“二八法则”继续发扬光大。剩下个股的平均日交易量450万元/股,按照目前的均价7元多计算也就50~70万股之间,目前的成交水平是全年的高峰水平,这表示股价结构调整仍在紧锣密鼓地进行,场内场外的资金布局在新年伊始之际仍在有条不紊地展开。绩差的ST及可能成为ST的个股仍在受着大规模的摒弃。这两周的市场行为可以表明,在2003年统一了投资者思维的两大词语、两面旗帜仍将会在以后主导中国证券市场。

  “上证50”已正式推出,可谓是上证180(相关行情)的“浓缩精华版”或“优秀精英版”,基本共同点是盘子规模大、行业代表性强和基本面稳定,剔除掉了上证180中历史存在的典型庄股、流通线欠佳和财务数据异常的股票。但在新年首个交易日,我们还是看到了入选的哈飞、哈药尴尬跌停。

  对于“上证50”所代表的价值投资的方向,我赞同,而上证50与我们智多盈推出的“价值50强”颇有些异曲同工之妙,但我们也不能否认,所有道路皆为坦途只会是梦想,任何一个指数、一类股票的波动反复不可避免,价值投资理念的大行其道不能消除市场的波动性。

  其实,就我个人而言,我更倾向于把时下中国的价值投资比喻成为夹在崇山峻岭中的羊肠小道,夹在天堑鸿沟上的独木桥,远远没有大家讲的那样风花雪月,因为一旦偏离这条价值之路,就有迷路、坠入深渊的危险,这就是今年死心塌地抱着边缘化股票不放的那批投资者的境地。

  中国股市正处在前所未有的"价值回归"时代,这其中虽然有20%~30%的股票实现了向上的回归,但多数股票的回归方向还是向下的,以前“高市盈率、高市净率、高股价”所造成的泡沫正在一点一点的挤掉,这种趋势决定了除了坚持价值投资之外,可供选择的实在有限,许多在股市“虚假繁荣”时期的机会,例如并购、概念、题材等等,在死水般的沉寂市场中掀不起多少浪花。难怪很多机构操盘手无奈的感慨“卖了蓝筹买什么”?

  但是有一个问题,无论是哪一家机构在未来都势必会遇到,那就是高密度重叠持股的他们,将来如何解决现金流的问题?如果所有的机构都持有那一百来支股票永不放手,那么股市就变得太简单了,但事实是不可能这样的,他们最终必然会有分歧。如果这样,那么今年很多升幅已经在200%、300%以上的股票存不存在透支未来的危险?究竟是“蓝筹宝贝”还是“蓝筹泡沫”?如果沿着这条逻辑路线推理不下去的话,那些在今年仍然得不到现金流补偿的股票,恐怕只有选择卖出套现,最先发难的或许会被视为叛徒,但有了第一个、第二个、第三个后还仍然固守的或许更会被视为傻瓜。所以,对于2004年我更倾向于局部的资产泡沫会在某些蓝筹股中吹气并破裂,从而把价值之路变得曲折多磨难。

  随着两面旗帜的继续深入,赚钱效应主导更多的场外资金统一思想入场,股市将会越来越活跃,大盘蓝筹股将会反复走强,进而控制着整个大盘反复走强,非主流资金也会积极调整思路,在两大旗帜下,寻找符合主流思路、却暂时未被主流资金抢夺走的个股筹码。因此,其它个股机会也将会日益增多。1月2日,开年第一交易日,科技股与小盘次新股齐飞,便是这个思路的最好演绎。

  行情的高度方面,上半年大盘反复走强将可能延续到沪指1750点左右,彼时由于两大旗帜的完全深入人心,大牛市的呼声此起彼伏,投资者信心高度膨胀,大盘蓝筹股受到资金的狂热追捧,涨幅大大超出了大资金能够容忍的飚升底限,心照不宣的默契就会宣布流产,巨量抛压就会快速出现,行情就告一段落,此为后话。